企业盈利增速中枢的抬升zSg3盈利增速稳定性和持续性Vld0增强都有助于提升中国股xXh1市场的估值水平VXYD

报告期内，药明康德的CRO服务毛利率在2014和2015年度较泰格医药和博济医药相比较低，主要u0ph因为：（1）泰格医药和博济医药CRO的主要方向为临床研究，而药明康德主I9dY为临床前研究，二者的业yPyM内容和业务模式差异较大XmEu毛利率不具有完全可比性7QDf（2）药明康德的销售收入来源中，占比最大的是小a3rm子化学药物发现阶段的化yMC4合成服务与临床前研究阶WJzO的各类服务，这些服务均5UCk要大量的场地与实验设备TN51每年的折旧产生的营业成yaUL较大；（3）报告期内，药明康德及控股子企业实施t0Az股权激励计划涉及的股份Nbbk付有部分计入了成本，一DUWa程度上影响了药明康德的mfjv营业务毛利率RtTh